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「特斯拉退市」涉嫌操纵股价:美国证监会介入调查,股票跌回原点

伊隆·马斯克轰轰烈烈的「特斯拉退市」计划引发了科技、金融界的广泛关注,然而目前看来,一切都还为时尚早。在推特宣布私有化两天之后,特斯拉的股价几乎又跌回了原点。据知情人士透露,特斯拉董事会正在认真考虑马斯克提出的每股 420 美元私有化的建议,并要求马斯克回避。而美国证监会则已经在对马斯克发推「是否操纵股价」展开了调查。

马斯克本周二在推特上表示,希望将特斯拉私有化。如果成行,这将是史上规模最大的私有化交易之一。

据 CNBC 报道,有不愿透露姓名的相关人士透露,特斯拉董事会正准备审查这一提议,因此要求马斯克回避。还有一位知情人士说,董事会认为马斯克自己单独需要一组顾问。

知情人士补充,特斯拉董事会可能会成立一个由少数独立董事组成的特别委员会,以审议收购细节。

除此之外,目前特斯拉官方拒绝透露任何有关私有化交易的细节。

来自沙特的白衣骑士?

一位知情人士表示,马斯克此前曾与沙特阿拉伯的主权财富基金讨论过一项私有化交易。据英国《金融时报》报道,沙特公共投资基金购买了这家电动汽车制造商 3 % - 5 % 的股份。目前尚不清楚沙特公共投资基金是否会为这笔交易投入资金。

而特斯拉是否融资也尚不清楚。马斯克周二发推称,在考虑以每股 420 美元的价格私有化特斯拉时,他已经「获得融资」。但特斯拉拒绝就该融资发表评论,导致很多人猜测马斯克根本没有融资,并要求美国证券交易委员会提供更多信息。

董事会要求马斯克退出商讨过程并雇佣自己的顾问,这种做法并不罕见。当迈克尔·戴尔在 2012 年和 2013 年决定将其公司私有化时,他的董事会也提出了上述要求。

戴尔和马斯克一样,持有其上市公司相当大比例的股份。马斯克本人持有特斯拉约 20 % 的股份,目前特斯拉的市值约为 593 亿美元。

以每股 420 美元的价格把特斯拉私有化将使其市值增至 710 亿美元左右。

巴克莱的一份报告称,这桩收购将需要大约 700 亿美元的资金:大约 600 亿美元的股权和约 100 亿美元的债务。该报告称,「1.45 亿股,以每股 420 美元的价格收购将需要 600 亿美元来收购所有的公众股东。即使沙特基金持有 3 % 到 5 % 的股份,这也留下了巨大的资金缺口。信贷市场可能没有那么容易接受。」

如果得以实施,此次交易将是有史以来规模最大的杠杆收购,超过了 2007 年以 450 亿美元收购得克萨斯能源巨头 TXU 的交易,后者最终破产。

美国证监会介入调查

伊隆·马斯克 8 月 7 日发布的推特引起了轩然大波,虽然很多人认为马斯克可能在开玩笑,但也有很多交易者已经在着手准备。推特发出当日,特斯拉的股价当即上扬了 11%,大量交易请求甚至导致当天下午大部分时间交易暂停。

现在,美国证券交易监督委员会(Securities and Exchange Commission,SEC)正在调查此事。

美国时间 8 月 8 日,《华尔街日报》援引消息人士称,美国证券交易监督委员会已经就推特事件质询特斯拉公司,确认马斯克所述是否属实,以及为何特斯拉选择发推特,而不是通过监管文件宣布此事。如果监管机构认定特斯拉故意通过发推特抬高股价,马斯克可能要承担法律责任。

在宣称准备私有化之后,马斯克在发给员工的信件中解释道,私有化「是前进的最佳方向」,因为这可以保护公司免受「令人困扰的股票价格大幅波动」,并减轻有关上市公司季度财报中披露盈利的压力——短期收益对于公司的长远利益而言其实并不重要。

三天之内,股价巨震

投资者们肯定不会被特斯拉雄心勃勃的退市计划所激怒,因为这家公司的首席执行官宣布的每股收购价格远远超出了目前的市场价。然而,随着事件的发展,特斯拉的股票又经历了大幅下挫,因为投资者们的看法转向于特斯拉难以实现它所宣称的「史上最大」私有化。

截止 8 月 9 日美国股市收盘时,特斯拉的股价下跌了 17.89 美元,达到 352.45 美元,基本上抹除了马斯克宣布准备退市以来的收益。

自马斯克发推以来,几天过去了,但是有关私有化的资金却没有爆出更多的细节。几位竞争特斯拉白衣骑士的潜在对手更是表示,「不是我。」

来自《纽约时报》、《Axios》和彭博社的报道显示,没有一个潜在买家——私募股权公司、跨国银行、主权财富基金或软银——接触过特斯拉,也没有人被特斯拉接触过。

Dan Primack 在《Axios》报道说,「没有看到债务方面的常见嫌疑人(即华尔街的大银行)。股权方面也不多,如大型战略公司(不包括苹果或 Uber)、私募股权公司(不包括 KKR、Mithril、银湖、TPG 等)。也没有更深的财务口袋(不是软银或穆巴达拉)。」

这将是有史以来最大的私有化交易(Primack 估计特斯拉的价值约为 850 亿美元,包括债务),每个人都或多或少地卷入其中。

《纽约时报》指出,华尔街的银行现在正找机会插一脚。

泰晤士报的报道称:

据知情人士透露,高盛和花旗等银行的高管正在讨论如何促成交易,让特斯拉退市一事落地。华尔街的银行家和律师表示,任何类型的交易都可能带来 100 亿至 200 亿美元的价值。

200 亿美元的数字远不足以完全私有化,也许特斯拉只是想减少股东人数,因为这样它就不再需要在大型交易所上市。理由是,股东较少,公司不会像在公开市场上那样容易受到卖空者的诱惑。

这也是马斯克想要私有化的原因。

一些人猜测,当马斯克在 Twitter 上公开出价时,他可能并不是认真的,而 SEC 监管者更关心的是,他能否告诉投资者这是一份高质量的交易,而不仅仅是个噱头。

在马斯克发推宣布准备将特斯拉私有化之前,沙特阿拉伯的投资基金就持有该公司的大量股份,HackerNews 上的一些阴谋论者甚至推测,马斯克的推文是为了阻止沙特的恶意收购。无论出于何种原因,如果没有更详细的融资计划,马斯克要担心的可能就不止特斯拉股价了。证券交易委员会已经找上了门,对于欺骗投资者的行为,他们可不会手软。


参考内容:

https://www.wsj.com/articles/sec-has-made-inquiries-to-tesla-over-elon-musks-taking-private-tweet-1533757570?mod=hp_lead_pos1

https://techcrunch.com/2018/08/08/the-sec-wants-tesla-to-explain-elons-420-tweet/

https://www.cnbc.com/2018/08/09/tesla-board-tells-elon-musk-to-recuse-himself-prepares-to-review-take.html

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