近日，亿咖通与美国SPAC公司Cova Acquisition Corp.（下称COVA）签署合并协议，拟通过SPAC（特殊目的收购公司）机制在纳斯达克挂牌上市，股票代码为ECX。
在本次交易中，亿咖通估值为预估股权价值38.2亿美元。交易所得资金将用于亿咖通科技的技术研发和产品迭代、战略收购及投资，以及国际市场拓展。
据悉，本次交易还需要获得双方公司股东和监管部门批准，预计将于今年第四季度完成。
1、借壳上市，估值38亿美元
亿咖通成立于2017年，是吉利掌门人李书福和亿咖通董事长兼CEO沈子瑜共同创办的汽车智能科技公司，两者持股比例分别为70%和30%。
沈子瑜在新闻稿中表示，由内燃机与动力主导的时代即将终结，技术变革将颠覆车企的开发模式，对拥有先进算力和远程软件更新能力的全新平台的需求呼之欲出。
从亿咖通发展路线图看，其产品布局是从车载信息娱乐系统入手，逐渐打通芯片、OS、智能座舱、自动驾驶等智能化所需要的软硬件服务。
财务数据显示，2019年-2021年，亿咖通分别实现营收22.58亿元、22.41亿元、4.36亿美元（约29亿元），尚未实现盈利。
“我们很早就意识到，仅做‘汽车界的安卓’是不够的，因为这很难获得其他车企的认可并买单。”沈子瑜解释道。
2018年，亿咖通成立芯擎科技，布局汽车芯片，后者在2021年10月成功流片国产第一颗7nm车规级智能座舱多媒体芯片“龍鹰一号”。
2021年，亿咖通开始量产数字座舱，其SoC采用了高通的8155（2021年）和湖北芯擎的SE1000（2022年），中控为安卓定制化系统，仪表为Linux和RTOS系统。
目前，亿咖通正在开发的是汽车中央计算平台、提供数字驾驶舱的操作系统和软件、高级驾驶辅助系统(ADAS)和无人监督驾驶(AD)以及功能安全解决方案。
按照计划，亿咖通将于2024年量产汽车中控计算平台，围绕此整合一个统一的OS平台，覆盖座舱、车身、自动辅助驾驶。
亿咖通预计，2024年营收和毛利分别可以达到13.84亿美元和4.79亿美元，调整后利润率将转正。
成立至今，亿咖通科技共进行了3轮融资，投资人包括百度、海纳亚洲创投基金、中国国有资本风险投资基金、长江经开车联网产业基金、吉利汽车控股有限公司等，总融资额约为6.5亿美元，最近一次融资估值超过150亿元。
值得关注的是，亿咖通是通过借壳的方式上市。COVA是一家空白支票公司，2020年12月在开曼群岛注册，由美国信贷投资公司Crescent Cove Advisors LP设立，Crescent Cove同时是Luminar等美国汽车科技公司前期投资的参与者。
最近，亿咖通与Luminar签署了一项合作协议，以进一步推进其ADAS和AD技术。
本次交易，亿咖通估值为预估股权价值38.2亿美金。其中，包括COVA以信托方式持有的3亿美元现金，以及来自战略合作伙伴吉利控股集团和Luminar以及可转换票据持有人Lotus Technology的4500万美元额外资本。
据悉，交易所得资金将用于亿咖通科技的技术研发和产品迭代、战略收购及投资，以及国际市场拓展。
目前，亿咖通已经在武汉、杭州、上海、大连、北京、苏州、成都、马来西亚吉隆坡、瑞典哥德堡、英国伦敦等地建立了分支机构和研发中心。员工人数超过2000名，其中70%以上是软件工程师，已经累计交付超过150万套智能座舱相关产品。
2、打造生态，走出吉利“舒适圈”
未来汽车的竞争，比拼的不是电动化性能，而是像手机一样的智能技术生态。
不难发现，亿咖通着力的重点是软件体系。虽然在某些项目上，亿咖啡也承担一级供应商的集成角色，但硬件部分主要是由合资公司芯擎科技打造，它放眼的是智能座舱的生态圈。
此前，亿咖通针对性地研发了中间件，并于2020年9月将其命名为ECARX Automotive Service Core通用操作系统级软件框架（EAS Core），2020年四季度发布了第一版。
去年12月，亿咖通科技、芯擎科技和汽车零部件生态伙伴德赛西威、东软集团和北斗智联签署战略合作协议。未来，这几家公司将围绕芯擎科技自研的“龍鹰一号”和亿咖通EAS Core共创高端数字座舱平台，共建座舱行业生态。
但是，建设生态是一个漫长且艰辛的过程。目前，吉利依然是亿咖通最大的靠山。截止2021年底，亿咖通服务的320万车辆，都来自于吉利集团内部或参股的12个汽车品牌，8个T1供应商。
对此，也有观点质疑亿咖通的整体估值偏高。一方面，单一客户的体量总是有限的。
根据吉利汽车公布的2025规模愿景：实现集团年度总销量365万辆，新能源销量占比超过40%。即便全部成为亿咖通的客户，也不到200万辆，而且这是一个缓慢的过程，充满了不确定性。
与此同时，随着自研能力的持续增强，主机厂在座舱系统开发等定制化需求领域将拥有更大的话语权。软件层面，主机厂纷纷宣布将进行车载操作系统及基础软件平台等开发，如大众VW.OS、奔驰MB.OS、现代CCOS、丰田Arene等。
为了实现智能汽车核心技术全栈自研，吉利汽车将在5年内拿出1500亿元用于研发，构建由智能吉利科技生态网和智能能源、制造和服务三大体系构成的“一网三体系”全域战略布局。
去年1月，吉利汽车与腾讯签署战略合作协议，围绕智能座舱、自动驾驶、数字化营销、数字化底座、数字化新业务及低碳发展等领域展开合作；3月，吉利控股与百度合资成立了集度汽车，首款车型于今年6月亮相。
显然，亿咖通与吉利合作伙伴之间微妙的竞争关系，同样是一个巨大的未知数。
另一方面，蔚来、小鹏、百度等公司，也在进行中间件自研及应用软件自研。比如，百度最早在2013年就开始推动自动驾驶业务研发，其在汽车领域的布局，都在为“开源”、生态服务，目的是通过Apollo开源战略成为智能汽车中的“安卓”，以扩大商业价值。
可想而知，亿咖通承受之“压力山大”。亿咖通表示，未来计划其产品线将不再仅仅只停留在吉利集团内部的产品上面，计划通过和其他零部件合作推广进入非吉利的产品市场。
