上周，在美上市的瑞幸咖啡自爆造假，股价大跌。本周，又一家中概股自曝发现内部存在不当行为，中国领先的 K12 课外辅导机构好未来成为近期第二家自曝造假的中概股公司。此外，爱奇艺也被怀疑虚报营收和员工数据，昨夜被做空。瑞幸带来的连锁反应持续发酵，接二连三的造假和被做空事件，中概股在资本市场正在遭受信任危机。
4 月 7 日晚间消息，好未来在官网发布公告称，在进行公司内部审计过程中发现有员工造假销售额，好未来立即向当地警察报告，该员工已被警察拘留。受此影响，好未来美股股价盘后大跌 28%，市值蒸发超 647 亿元。其他教育股同样受影响，新东方盘后跌 4%，51Talk 跌近 6%。不过截至美东时间 4 月 7 日收盘，好未来股价涨 3.83%。好未来表示，根据公司的常规内部审核，公司怀疑有问题的员工与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大「轻课产品线（Light Class）」的销售数据。在截止至 2020 年 2 月 29 日结束的 2020 财年中，「轻课（Light Class）」销售占总收入的 3% 到 4%。轻课是好未来旗下的在线轻学习平台，专注于 6-12 岁小学学科素养培养。据其官网显示，轻课主打 AI 智能动画课，主要采用趣味化视频教学模式，引入人工智能平台学习系统，进行大数据分析学习、AI 智能发音标准评测等。早在去年 11 月，好未来集团总裁白云峰在发布会上表示，学而思轻课是好未来集团战略级产品。目前已与中国移动、百视通、京东建立合作，提供家庭教育场景产品。
截图来自好未来官网
好未来在公告中称，高度重视业务行为的诚实性和员工行为的道德规范，对任何违法行为零容忍。公司过去和未来一直致力于维持高标准的公司治理，遵守证券交易委员会和纽约证券交易所的规则，进行透明、及时的披露。2010 年 10 月，好未来的前身学而思在美国纽交所正式挂牌交易。2017 年，好未来股价超过新东方，成为美股市值最高的中国教育公司。好未来全面布局教育产业，构建智慧教育、教育云、内容及未来教育、K12 及综合能力和国际及终身教育五大事业群，旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等 15 个业务品牌。目前已披露的投资项目包括宝宝树、Minerva 大学、果壳网、Knewton、多贝网、鲨鱼公园、嘿哈科技、奇迹曼特、轻轻家教、小伴龙、学科网、 作业盒子等。教育机构早已存在造假现象。2 月 25 日，Grizzly Research 发布报告做空跟谁学，认为跟谁学将 2018 年净利润夸大 74.6%，可能存在刷单、伪造学生数量等情况。跟谁学创始人陈向东回应称，该报告主观臆断。4 月 6 日，跟谁学在审计后年报披露后发布致投资者信，表示公司受萨班斯法案的豁免，因此 2019 财年年报审计意见的措辞与新东方、好未来不同。4 月 7 日开盘后，跟谁学股价大幅下跌，截至发稿，盘后股价跌幅超 13%。此前，教育机构成浑水做空的对象。2018 年 6 月好未来曾遭浑水做空。浑水称好未来 2016-2018 财年运营利润高估至少 21.6%，税前利润高估至少 39.8%，净利润则高估至少 43.6%。2012 年，新东方也曾遭遇浑水做空，浑水声称新东方过去报告的毛利润率超过 60% 有造假嫌疑，该事件导致新东方股价一度跌至 10 美元以下。中概股也是一波未平，一波又起。除了好未来，一些中概股也在周二成为市场的关注点。4 月 7 日稍早，做空机构浑水发推特称，「浑水正在做空爱奇艺，因为我们认为它是一个骗局。我们协助 Wolfpack 对爱奇艺进行了全面研究。浑水认为爱奇艺欺骗性地、实质性地夸大了它的用户、收入、收购考量和它的『易货』内容的价值。」此前做空研究公司 Wolfpack Research 对爱奇艺发出做空报告，称爱奇艺 2019 年营收虚增 80 至 130 亿人民币，占比 27%-44%，用户数则虚夸了 42%-60%。与此同时，Wolfpack Research 指控审计师投资者作假，为掩盖这些行为爱奇艺虚增了费用。做空消息发布后，爱奇艺股价一度跌超 12%。随后爱奇艺高管团队集体在朋友圈发声回应，爱奇艺创始人兼 CEO 龚宇发文称，「邪不压正，看最后谁赢」。
另爱奇艺官方回应称，披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合 SEC 要求，对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。中概股风波不断，未来又将如何重塑市场信心？
