小米将成中国CDR第一单 揭秘其背后的“小米速度”

继5月向港交所递交招股书后,6月11日凌晨,中国证监会官网披露了小米集团发行CDR(中国存托凭证)招股申请书,小米也将成为中国CDR的第一单。

据香港经济日报报道,此前小米已通过联交所上市聆讯。市场预料小米最快于本月底启动招股,7月中上旬挂牌。

腾讯科技也报道称,目前基石投资人给出的估值普遍在750亿至850亿美元之间,已经有一批机构给出超过800亿美元的估值。但也有其他消息称,小米的基石认购定价“不会超过690亿美元”。

此次上市除发行费用外的募集资金净额也将用作三大用途:研发核心自主产品30%,扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链30%,以及全球扩张40%,合计100%。

值得关注的是,集团拟采用股权激励方式,将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。其中,供应链融资、互联网小额贷款、支付、理财产品分销、互联网保险等金融相关业务已重组至集团全资控股子公司小米金融。

一、上市背后的相关数字

雷军所持股份的比例为31.41%,不再赘述;招股书显示,雷军将通过Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有公司A类普通股股票及B类普通股股票享有的投票权占公司全体股东享有投票权的55.7%。

2018年第一季度小米收入344.12亿元,经调整经营净利润为16.99亿元,小米手机出货量达到2800万台,同比增长87.8%;此处的16.99亿元,小米在CDR招股书开篇还做了“重大事项提醒”,因为优先股会计处理造成的净利润大额为负的情况,所以2018年第一季度经调整净利润为16.99亿元。

此外,小米2017年综合(包括智能手机、互联网服务与智能硬件)利润率为4.7%,硬件毛利率为8.7%,均为三年来最高值。

以下是CDR中所涉及的相关营收等数字图表:

下图是对合并利润表的补充,可以很直观地看出小米历年营收中各个数据的变化状况:

合并利润表的主要数据

小米海外市场的营收状况以及历年占比情况

  小米历年研发投入以及在营收中的占比比例

智能手机部分在历年收入中的占比

二、上市背后的“小米速度”

此前,5月初小米在香港提交IPO文件时,彭博社就预估,小米将凭借高达1000亿美元的资产估值,成为继2014年阿里上市后最大的IPO黑马。

此次CDR的“小米速度”就足以说明问题:6月6日深夜,证监会发布了与中国存托凭证(CDR)相关的9份重磅文件;6月7日,证监会就接收并受理了小米《首次公开发行存托凭证并上市》的申请;6月11日凌晨,证监会官网就挂出了IPO的预披露申请文件。同样速度的是,港交所发布同股不同权”新政后的3天后,小米的H股申请就挂在了港交所的网站上。

据小米官网介绍,小米公司正式成立于2010年4月,是一家专注于高端智能手机、互联网电视以及智能家居生态链建设的创新型科技企业。

在创立的前4年,小米平均每年都有一轮融资,融资额分别是4100万美元、9000万美元、2.16亿美元、11亿美元等。2014年,小米融资11亿美元后,资产估值为460亿美元,还被称为世界上最有价值的创业公司。

“这一估价数字最终成为了诅咒,”雷军曾感慨,风险融资使小米成为众矢之的。在线下,小米受到OPPO、vivo和华为的围攻;在线上,华为荣耀不断复制小米的销售模式。2016年初,一度称雄中国智能手机市场的小米公司在排名榜上的位置下滑至第五位,在全球仅位列第七。

但好在,小米对此积极做了应对。雷军也在公开信中描述了小米号称“铁人三项”商业模式,硬件、新零售和互联网服务在7年内突破了千亿收入。

2013年,小米启动了生态链计划,定下了5年内投资100家生态链企业的目标。布局以智能硬件、家电产品为代表的物联网,试图寻求手机业务之外增长的另一极。

小米向港交所递交招股书也显示,截至2018年3月31日,小米投资或孵化超过210家公司,其中包括90多家专注于发展智能硬件及生活消费产品以加强小米的生态系统的公司。

与此同时,截至2018年3月31日,小米拥有超过1亿台互联设备(不包含智能手机及笔记本),并全部连入小米的平台。同时小米也在移动互联网方面的其他战略领域进行了投资。

小米还在CDR中称,公司来自境外收入比例持续提高,主要系公司2014年开始推进国际化战略,陆续在印度、东南亚、东欧等新兴市场布局,目前,小米手机进入了74个国家和地区,其中在15个国家和地区进入了市场前5名。

以印度为例,2017年小米手机成为印度市场智能手机出货量份额最高的智能手机品牌。截至2018年3月31日,小米印度的总资产为57.29亿元,净资产为4.9亿元;2018年1-3月,小米印度的营收为61.27亿元,净利润为-1.31亿元。

证监会新规提出,试点企业的选取标准,首先是需要符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,并达到相当规模,社会形象良好,具有稳定的商业模式和盈利模式。

小米方面也回应称,公司2017年经审计的主营业务收入不低于30亿元人民币,且公司报告期内进行的F轮第二次、第三次、第四次融资,融资估值不低于200亿元,符合CDR相应政策。

由此看来,“小米速度”的形成也就顺理成章了。

Ps:

CDR的审核和IPO流程无异,根据发行审核的步奏,首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节,唯一不同的是比传统的IPO多加了一步政策咨询意见的表达。

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物联网技术
Internet of Things

物联网(英语:Internet of Things,缩写IoT)是互联网、传统电信网等信息承载体,让所有能行使独立功能的普通物体实现互联互通的网络。物联网一般为无线网,而由于每个人周围的设备可以达到一千至五千个,所以物联网可能要包含500兆至一千兆个物体。在物联网上,每个人都可以应用电子标签将真实的物体上网联结,在物联网上都可以查出它们的具体位置。通过物联网可以用中心计算机对机器、设备、人员进行集中管理、控制,也可以对家庭设备、汽车进行遥控,以及搜索位置、防止物品被盗等,类似自动化操控系统,同时通过收集这些小事的数据,最后可以聚集成大数据,包含重新设计道路以减少车祸、都市更新、灾害预测与犯罪防治、流行病控制等等社会的重大改变,实现物和物相联。