刘强东带队,京东首家AI子公司拟独立上市,估值2000亿或成科创板一哥

强东带队,京东首家AI子公司拟独立上市,估值2000亿或成科创板一哥

作为京东集团孵化分拆的第一家子公司,早在2017年,京东数科(曾用名“京东金融”)即从京东集团完成剥离。

去年4月,京东数科大幅精简架构,将原本10多个中后台部门精简至8个。精简后的中台部门为数字技术中心、风险管理部、法律合规部、市场营销部和研究部,后台部门为战略部、财务部和人力资源部。

目前公司主要聚焦AI科技、金融科技、智能城市、数字营销四大业务板块,包括智能机器人、区块链平台和农业设备,城市操作系统、智能停车操作系统等产品。

借鉴金融行业的成功经验,复制B2B2C商业模式,向更多产业领域和服务场景进军,以独立子公司的形式运作是京东区别其他互联网公司toB、to产业的最大特色。

撰文 | 微胖

编辑 | 四月

成立七年,作为京东集团孵化分拆的第一家子公司,京东数科或将成为科创板市值最大的「一哥」。

中国证监会北京监管局7月1日发布信息显示,京东数科拟科创板上市,已与国泰君安、中信证券、五矿证券及华菁证券签署上市辅导协议。

按照6月26日京东集团港交所发布的公告,京东将向京东数科增资17.8亿元再获后者0.9%的股权,由此估算京东数科的估值已接近2000亿元。(截至目前,科创板市值最高的金山办公市值为1516亿元。)

据接近京东数科的市场人士称,按照正常进度,京东数科将在年内挂牌科创板。

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京东数科的前身是京东金融,2013年10月开始独立运营,2018年9月改名为“京东数科”。虽然金融科技仍然是其核心业务,但京东数科的其他业务涵盖了数据技术、区块链、人工智能和物联网等领域。从金融行业出发,复制B2B2C商业模式,向更多产业、场景进军,是该公司最大特色。

一名京东数科A轮投资人曾告诉财新记者,当年融资时,京东数科交给投资人明确的退出路径是:2017年冲击战略新兴板;如果不能A股上市,则选择海外;如果五年内无法上市,京东兜底回购。2020年即是京东数科需上市时间。

这次计划登陆科创板是在中美紧张关系升级情况下进行的,美国正在权衡对中国企业赴美上市进行更严格的审查。纳斯达克已经计划制定新的规则,使中国企业更难在美国上市。

一 七年的千亿估值之路

京东数科成立于2013年10月,收购支付牌照后成为电商供应链金融的主要服务方,2014年推出了第一个电商消费分期业务“京东白条”。

2016年1月,京东金融完成A轮融资。投资人包括红杉资本中国基金,嘉实投资和中国太平领投等,共融资66.5亿人民币,占投后比例14.25%。此轮融资投后,公司估值为466.5亿人民币,将有足够实力扩大业务。

当时,正值Fintech(金融科技)火爆,蚂蚁金服估值达到450亿美元,陆金所仅A轮估值就达到180亿美金,还有聚焦P2P的点融网、贷款比价搜索融360公司D轮估值10亿美元。资本市场给予互联网金融公司估值比较乐观,也处在历史高位。

此时入场的京东金融坐拥几亿京东商城用户,借由用户量和消费量的增加,实现业务扩张。这也是陆金所这样的竞争对手并不具备的优势。

2017年,京东金融从集团剥离,估值略提升至500亿元。彼时,互联网金融频繁暴雷引发互联网金融监管政策收紧,包括蚂蚁金服在内的金融科技公司纷纷弱化业务金融属性,转而强调科技赋能。一些企业甚至改名更姓,比如,拍拍贷改名信也科技,宜人贷改成宜人金科。

2018年,京东金融更名京东数科,并表示“‘数字科技’更能体现出我们公司的定位。”与此同时,产业互联网大幕也在徐徐开启,京东数科也跟随BAT的步伐,踏入被喻为互联网下半场的产业服务领域,押注产业数字化,讲述新故事。

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CEO 陈生强

按照京东数科 CEO 陈生强的规划,未来,金融版块儿的业务要从自营,变为用科技去服务金融机构,即B2B2C模式。换而言之,京东金融从自营金融,转为面向B端金融机构的服务商。

按照陈生强的理解,“B”端目前主要指的是金融机构,以后还会覆盖其他商业企业、制造业企业等,未来有很大机会创造出千亿美元市值的公司。

2018年7月12日,京东数科宣布完成130亿元B轮融资,中信资本、中金资本等投资,估值达1330亿元。不过,此时蚂蚁金服投后估值已高达1550亿美金(注意,是美金)。

为了配合“跨界”战略布局,2019年4月,京东数科曾对组织架构进行过一次调整,将原本10多个中后台部门精简至8个。精简后的中台部门为数字技术中心、风险管理部、法律合规部、市场营销部和研究部,后台部门为战略部、财务部和人力资源部。

2020年6月26日,京东追加17.8亿元的投资,持股比例为36.8%。据此初步计算,京东数科估值已接近2000亿元。

二 从金融深入产业服务

2018年11月20日,京东金融品牌升级为京东数字科技后,成为整个公司的母品牌,京东金融成为京东数字科技集团旗下子品牌 。

根据公司官网,目前公司有四大业务板块:AI科技,产品包括智能机器人、区块链平台和农业设备;金融科技,主要提供中台服务,产品例如分布式中间件、分布式数据库、智能营销平台、金融数据平台等;智慧城市,产品包括城市操作系统、智能停车操作系统等;数字营销,产品包括线上线下广告资源,以及营销SaaS平台。

目前,京东数科服务客户纵贯个人端、企业端、政府端,累计服务涵盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。

2020年1月9日,胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》,京东数科以市值1330亿元位列第43位。

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成立仅五年后,京东数科开始“跨界”,从金融科技后起之秀迈向时下流行的“产业互联网” ,业界质疑声音不断,新领域数量多、门类广,和金融也无直接联系,“跨界”逻辑何在?

陈生强曾表示,这是遵循“物竞天择”的天演法则。而且,京东数科选择非金融新业务有三个标准:

一定要给产业带来价值,评价指标是要么提升产业效率,要么帮客户增加收入;产品具有独创性;市场规模和容量足够大。

那么,这些业务目前战绩如何呢?

在京东数科2020年年会上,陈生强透露,2019年,京东数科在收入和利润上实现高增长。支撑该公司实现收入和利润高增长的核心是其所布局的金融科技、智能城市、数字农牧、数字营销、智能机器人等各个业务体系,均已实现大规模落地。

在金融科技上,其推出的一站式金融数字化解决方案-T1,资管科技平台-JT²、信用卡数字化运营解决方案等已经服务超过200多家金融机构,其中包括农业银行、华夏基金等头部机构;

在智慧城市领域,京东数科攻城略地数十个城市,并且将智能城市操作系统落地雄安新区,成为新区块数据平台的建设者,该平台将成为雄安打造数字孪生城市的数据基底

在数字营销领域,京东数科建设的以5G、IoT为基础能力的物联网平台连接能力做到了国内第一,多达80万实时在线的各种屏幕设备,构成了国内最大的线下程序化广告交易平台,这个平台支撑着国内唯一达到1000万级终端数量的线下广告网络,包含从京信大厦中国第一屏到大兴机场,再到5万个普通社区门禁屏。

在数字农牧方面,京东数科也开始进军养牛、水产等新行业。

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不过,根据京东集团公布的信息显示,一直到2019年底,京东数科累计税前利润仍然处于亏损状态。而且,这些业务似乎没有非常显著的亮点。

目前,金融仍然是京东数科营收的核心来源。然而,蚂蚁金服在这个领域的存在,犹如阿里巴巴之于电商,稳如泰山。早在2013年京东金融成立伊始,就在各个领域对标蚂蚁金服,堪称“迷你版”的蚂蚁金服。虽然京东金融近年来势头迅猛,但无论是整体布局还是业务发展,都跟蚂蚁金服还存在很大差距。

比如,与腾讯、苏宁、阿里、百度相比,京东金融在牌照方面仍然落后,仅有支付、小贷、保理、基金销售、保险经纪等几张牌照,相对重要的银行、证券、个人征信和消费金融等牌照依然处于缺失状态。

在2018年12月的一篇报道中,财新记者曾援引一名蚂蚁投资人观点表示:

“如果将京东金融拆分来看,在实现金融后续服务基础能力支付方面,京东已经没有和支付宝、微信竞争的能力。目前主要收入仍然是高度依赖电商平台的供应链金融、消费金融,另有一些基金产品导流等业务,京东商城的增长一旦减慢,京东金融的‘天花板’就将出现。”

除了金融业务,京东数科最大的想象空间当属产业互联网。不过诸如智慧城市、数字农牧等方面,京东数科起的并不算早,与跑在前面的阿里、腾讯相比,也没有什么明显的竞争优势。

三 京东系资本化之路踏出第一步

为了年内冲刺科创板,京东数科早已开启一系列密集的股权和人事上的调整。

6月份,一度淡出公众视线的刘强东继2月卸任法定代表人并退出董事长一职后,重新出任京东数科董事长。

20日,京东早间发布公告称已与京东数科达成协议,将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权,同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购股权。

交易完成后,京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。这意味着,京东数科目前估值已接近2000亿元。而刘强东个人持有京东数科14.02%股权,为第一大股东。

另外,京东数科股东表决通过设置特别表决权股份。刘强东所持股权每股十票投票权,刘强东和宿迁领航方圆一共持有京东数科全部投票权的54.7%。京东集团持有京东数科约18.7%的投票权。如果京东数科闯关科创板成功,将成为继优刻得、九号智能之外,为数不多的“同股不同权”治理结构的企业。

总体而言,无论是当年拆分京东金融寻求投资,还是当下紧锣密鼓筹备上市,关键时刻仍然会出现刘强东的身影。如果说当年拆分谈融资,投资人最看重的是刘强东,那么,目前公司治理结构上仍然是刘强东主导。

在赴港二次上市时,京东已经向港交所提申请豁免,以便能在三年内将一家子公司实体分拆并在港交所上市。由此来看,除了确认科创板上市辅导的京东数科,京东系资本化之路才刚刚开始。

京东数科登陆科创板,再次体现了国家对科技股的支持,对科技板块会有带动作用。一些投资人士分析认为,对于京东板块来说,是一重大利好,京东概念近期已出现上涨,由于京东数科市值较高,可能后期增长不会太快。对于京东数科上市估值近2000亿元,市场应该不会感到意外,科创板也应该容纳越来越多大市值的科技股。

不过,京东数科科技含金量到底有多高,招股书披露之时,方水落石出。

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