370亿美元到80-100亿美元，蔚来上市的路不好走。小编甚至在今天听到消息，蔚来可能要取消IPO。
回想之前“市值超过拼多多”的豪迈论断，作为新新造车势力“头号玩家”的蔚来，为什么估值会突然间大缩水？
招股书中蔚来所称的商业模式“核心创新点”到底新在哪里？“蔚来模式”能否继续成为新造车势力的风向标？
“出行教父”李斌推出的“蔚来模式”到底又有多牛，能够作为招股书中的“核心创新点”，让蔚来批量交付不到500辆就有底气去要IPO？
坚持“用户企业”模式
时间回拨到2014年11月，由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等企业家和投资机构联合发起创立的蔚来，宣布蔚来不仅仅是一家汽车企业，而是通过提供高性能的智能电动汽车与极致用户体验。就此，蔚来自诩全球范围内的第一家用户企业”C位出道”。
那么，什么是“用户企业”？
李斌在招股书的公开信说：“我们用户的热情和支持激励我进一步思考如何在NIO和用户之间建立更深层次的联系。虽然我将保留转让给信托股票的投票权，但我会让NIO用户讨论并提出如何使用这些股票的经济收益，这将通过某些机制在未来实施。我相信这个决定忠于NIO追求成为全球用户企业的初心，并将加深我们与用户的关系。”
对此，很多人表示这一点蔚来有点像小米。一家靠卖硬件生存的公司，却喜欢强调自己的“互联网思维”，喜欢把“服务体验”挂在嘴边上。只是在蔚来这里，“互联网企业“被替换成了一个新词“用户企业”。而这就是所谓的“蔚来模式”。
基于社群机制、流量思维、打通数据多维度的模式之下，蔚来更注重做用户社区，汽车只成为了蔚来生态体系的一个“入口”。
用户通过蔚来App和“蔚来中心”NIO House获取服务，NIO House是共享空间、咖啡馆或者读书室。
2017年11月，蔚来汽车在北京东长安街1号的东方广场开设了第一家NIO House。截至2018年7月31日，蔚来已在北京、上海、广州、南京、杭州等6个城市开设了8家NIO House，几乎每一家蔚来中心的选址都处于该城市的中心或地标位置。比如北京王府井东方新天地、上海兴业太古汇、上海陆家嘴、杭州西湖等。
而根据招股书披露：蔚来汽车2018前6个月的租金及相关费用相较于2017年前6个月上涨了137.5%，由7350万元增长至1.75亿元，增长的一个主要原因就是蔚来中心NIOHouse的开设。
位于北京长安街的NIO House，身处最热闹的商业中心。其内部分为上下两层，一层向所有对蔚来感兴趣的人开放。展厅中央停放着一辆ES8和一辆EP9，另外陈列了一些蔚来周边商品。
NIOHouse的核心区域集中在二层，二层共设有Lab、Open Kitchen、Forum、Library、Joy Camp、LivingRoom 6个区域。工作人员介绍说，在这里用户可以很好的兼顾家人与工作。
在NIO House，商业的气息被刻意淡化，这里更像车主自己的办公室，自己的家。每位车主都有专人接待，负责接待的人不是sales，而是fellow ，工作人员解释说，我们更愿意与客户成为亲密的小伙伴。
但是，NIO House的二层核心区域只对车主开放。这便是李斌说的，只有专注才能保证用户体验。
其实，蔚来NIO House并不算新。
2016年，奔驰Mercedesme体验店就曾轰动一时。
Mercedesme体验店是奔驰对于客户体验的最新思考和多业态融合的一项试验。坐落于北京三里屯的Mercedes me体验店同样分为上下两层，第二层有一间餐厅，奔驰车主以及喜欢奔驰的人可以在这里宴请亲朋或与家人小聚。对于奔驰而言，其渴望传递的信息是，无论是否是奔驰客户，Mercedes me都为其提供了一个进入梅赛德斯-奔驰世界的入口。
不少人表示，在所有汽车品牌体验中心里，Mercedes me无论在运营理念、客户体验还是店面布置都处于前沿，其数字化设施和形态甚至比NIO House更加丰富。
此外，北汽新能源营销公司副总经理、ARCFOX事业部总经理陆皓也曾表示：LITE交付体验中心不是传统意义上的4S经营模式，更强调新鲜、乐趣的生活体验，用户来这里可以像逛街一样来购买和体验IP衍生品、LITE精品、智能黑科技数码产品。还可以根据客户喜好和需要进行私人交车场景定制，也可以应客户需要在交付体验中心开party、举办亲子互动等活动。
这里我们也可以看到，Mercedes me和北汽向所有人开放，这是其与NIO House是最大的区别。
在APP方面，Mercedes me的线上注册必须是认证车主，专注于为车主提供各种服务，比如车辆状态查询、远程操控爱车、优化出行方案、故障救援等。而相比线下只服务用户，蔚来APP则在线上向更多人开放。点开蔚来APP可以感知到，他更像是一个社交平台或社群，分享汽车技能，同时还会针对车主推送亲子夏令营、读书会等体验课程。
然而对于这种社群体验，或许更多人喜欢一些高逼格的东西。
2016年10月17日，MINI向全中国征稿，发出《致全中国所有新、老MINI CLUBMAN 车主》的文章。两个月后，由55篇作品、74张图片、120页版面构成的《CLUBMAN》杂志创刊号问世。无论从封面、内文，还是配图、插画，这一整本《BLUBMAN》的所有内容，全部经由全国各地MINI车主原创而生。
小编并非Mini车主，但曾多次收到《CLUBMAN》杂志，每期主题定义深沉，反观时代，翻开杂志，或许任何人都会有一种似曾相识的聚合感与归属感。
因此，针对不同气质的车主，需要有更巧妙的设计，才能够拥有美好的体验和品牌认知。在这方面，很多传统车企依然走在前面。
关于换电模式
在换电方面，李斌在中国确实入市够早。2017年12月16日，李斌宣布，拥有超过200项专利的蔚来换电系统会成为“加电比加油更方便”长期愿景中的重要组成部分，即便它普遍被外界解读为蔚来又一次“吸睛大法”。
在蔚来的计划中，2020年时全国范围内会有超过1100座印着NIO POWER标志的换电站落成，这些换电站会覆盖半径3公里以内的蔚来车型换电需求。免费享受换电服务的前提是购买蔚来官方提供的“电池租用方案”或“能量无忧套餐”。
在选取“电池租用方案”并全款购车时，可以获得10万元的车价抵扣，但需要在接下来的78个月内每月支付1280元的电池租金，算下来车主还会“赚取”160元的总价差。
然而，资深汽车媒体人邬思蓓曾用“过家家”来形容蔚来汽车在换电方面的“幻想”，他认为“换电站密度需要至少达到现阶段加油站密度才有实际意义”，而一两家企业无法完成这样的基础设施建设工作。邬思蓓形容到，这就好像用一粒坚实的铅弹击穿蔽遮森林的迷雾。
谈到模式之新，其实，蔚来的换电模式并不新。
之前以色列企业Better Place就是专门做换电的，这家本着降低消费者使用和购买电动车成本的创业公司,尽管Better Place当时融资8.5亿美元，但后来依然因基础设施投入和运营不下去倒闭了，
而特斯拉也尝试过换电站，不过后来没有推广，国内北汽新能源也推出了换电模式。与充电相比，换电模式技术上难度不是特别大，主要是商业模式上的问题。
实际上，蔚来李斌也曾表示过与特斯拉马斯克殊途同归。而且蔚来也在其招股说明书中13次提到了这位潜在的美国竞争对手。
关于钱钱钱
京东之前也在持续亏损，但是大家看好其自建仓储的商业模式，投资人愿意投。但是蔚来这种商业模式，大家看不到盈利的希望，投资人还争着往里投钱，脑子瓦特了吗？
NO！李斌一边亏损，一边告诉人们“不差钱”，蔚来究竟在搞什么？有网友揭秘推断到：蔚来其实压根就没打算挣用户买车的钱，而是后续的服务费用，而且多半是以“会员费”的形式收取。
所以，从这种意义上来说，只要ES8的产品没有差到连蔚来极致贴心的服务都弥补不了，都不会影响蔚来的“成功”。这是一种商业模式和移动互联网思维的“成功”。
尽管蔚来表示目前不缺钱，但是巨额的亏损、融资金额的流失还有ES8的迟迟不量产、不交付难免让人怀疑此次急于上市是为了去二级市场“圈钱”。
业界人士认为，特斯拉在上市时间里一直没有实现自我造血功能，是加速其退市的主要因素。被称为“中国版特斯拉”的蔚来汽车，如果不抓紧实现造血，未来难免会走特斯拉的老路。
当然，也有媒体消息称，北汽新能源也正在进入登陆资本市场倒计时。
资料显示，2016年，北汽新能源A轮融资共吸引22家公司参与，最终获得30.72亿元融资，其中不乏宁德时代、泛海投资、奇虎360等知名企业。
A轮融资后，北汽新能源市场估值达到81.92亿元。2017年7月，北汽新能源启动B轮融资。短短一年多的时间，北汽新能源的市场估值已经达到280亿元，翻了两倍多。
然而，面对技术和商业模式的转变，传统车企同样存在窗口期和商业边界等多方限制与制约。比如上文提到的北汽新能源，也还面临着产品销量、盈利能力、品牌向上、股市波动等诸多压力和阻力。
只是相对于日前宣布B+轮3.5亿美元融资，累计融资规模超过12.5亿美金，整体估值达到33.5亿美金，直奔IPO计划的游侠汽车之流更为靠谱一点罢了。
毕竟，如今，蔚来面临繁重的交付困境和109.2亿元巨额资金缺口，以及提交IPO招股书后的众多质疑。
正如沃顿商学院管理学副教授MinyuanZhao说的那样，许多公司正试图顺应潮流。但潮水退去后，还有哪些公司能够留下来，我们不得而知。
