受华尔街热捧的 iPhone X 仍然离不开深圳

一般认为,苹果下一代新机 iPhone 8 会带来「超级周期」(supercycle thesis)。所谓超级周期,是指许多用户使用手机达两年以上后,会大规模升级到新款手机,导致新款手机爆发性增长,比如苹果 6 系列。如今,分析人士十分看好纪念版 iPhone X,认为这款手机有望兑现「超级周期」的预测。

「一、两个季度的供应延迟并不会让我们担心,只要需求旺盛(希望如此)。我们仍然期待这次出现『超级周期』,其规模比之前最大规模的周期(苹果 6)还要壮观。我们也认为,新的功能与创新将会驱动强劲需求,苹果也继续成为这个星球上最卓越的智能手机品牌。」麦格理集团分析师写道。我们不妨看一下资本市场的反响。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch):看涨


评级: 买入

价格目标:180 美元

评论:iPhone X 推出了人脸识别技术,与此同时也更关注安全,一款 Snapchat 的 Demo 也显示出改善后的面具 AR 功能。尽管 Facebook 没有重点强调,但是,Facebook、Instagram 以及 Messenger 的面具功能的质量也有类似提升。值得注意的是,苹果推出 Animojis 会对 Snapchat 和 Instagram 构成巨大威胁,导致用户流失。这也表明,苹果将会是短信息领域的一个重要竞争者。

蒙特利尔资本市场:看涨



评级:跑赢大盘

价格目标:180 美元

评论:下一季度,苹果的表现将会相当强势,使用两年或两年以上的手机将会有近三分之一会换新 iPhone。再加上第二季度 7.45 亿的客户基础,其中 2.61 亿是 iPhone 客户,我们相信,即使价格略高,大量消费者仍将会更换新机。


麦格理集团:看涨


评级:跑赢大盘

价格目标:180 美元

评论:「我们对苹果看好,期待新 iPhone X、Apple Watch 会有旺盛的需求,配套服务收入也会水涨船高。发布会总体良好,但由于发布会之前的一周已有很多细节流出,也少了些惊喜。新 iPhone X 无疑是整场发布会最大的亮点,一旦 11 月 3 号正式发售,绝对是供不应求。我们在亚洲团队预计,供不应求的局面将会一直持续到 2018 年第一季度(可能有点乐观了)。」


野村证券极讯:看涨


评级:买入

价格目标:180 美元

评论:「iPhone X 的发布比我们的预期略迟,使得我们队对第一季度的评估信心大减。不过最终并没有影响到 2018 财年的预估。苹果这次向翘首以待的忠实客户群发布了几款价格高昂但功能强大的新手机。我们认为 Watch 外观应该鲜亮明快些。」


加拿大皇家银行资本市场:看涨


评级:跑赢大盘

价格目标:180 美元

评论:「基本来说,我们认为,新元素或新特征带来的兴奋会推动需求的增长,尤其是对更高端设备(999 美元)的需求,这将会是近几年 iPhone 最强的一波更换新机。」


瑞银集团:看涨


评级:买入

价格目标:180 美元

评论:公司的市场相对复杂。iPhone X 售价为 999 美元/1149 美元,比 iPhone 8 高出了 59 美元,这说明,苹果相信它对高端产品的估价。iPhone 有相当大的库存量,虽然有点令人不解,不过弥补了略低端的 SE 的价格,目前,SE 的售价为 350 美元,4.7 英寸屏幕的售价在 400-500 美元之间。包括 Watch Series 3 和 AirPod 在内的新产品定价则偏高。


如预期,iPhone 8 和 8 Plus 都是 LCD 显示面板,而 iPhone X 则成为了苹果首款采用 OLED 屏幕的手机。其屏幕大小为 5.8 英寸,分辨率为 2436 x 1125,目前,三星为这款新 iPhone 独家供应 OLED 屏幕。


一直以来,苹果都能从各家 LCD 屏幕生产厂商当中获得最好的屏幕,但在 OLED 方面却不是如此。根据屏幕测试网站 DisplayMate 给出的测试结果,三星 Note8 上的这块屏幕最高亮度可以达到 1000 尼特,被网站评分为 A+等级,而 iPhone X 上的这块屏幕最高亮度为 625 尼特,除非苹果故意限制这块 OLED 屏幕的亮度表现,否则三星并非向苹果提供了最好的 OLED 屏。 


「鉴于苹果的供应链规模,公司想要发售大批量新产品仍然面临很大的挑战,目前的发布也不例外。」德意志银行给出的评级是中性。「原因很简单,苹果并不生产 OLED 显示屏,依靠主要竞争者三星供货。当智能手机市场未来趋向 OLED 时,这给了对手非常大的竞争优势,三星可以限制供应、甚至控制价格。苹果不差钱,却没有纵横全球市场所需的技术。」Five Alive 在 Medium 上撰文指出。


虽然苹果在美国只占有 30% 的智能手机市场份额,但它智能手机的利润却达到 80%。主要是因为它占据高端市场,高端市场能带来很到的利润率。这意味着,苹果仍将会被看成行业标杆,美国的消费者也愿意为苹果的品牌支付额外费用。那么,问题来了:苹果如何延续这一优势?事实上,iPhone 8 的一些组件是其竞争者认为已经过时的东西,iPhone X 离不开三星的供给。


在 Five Alive 看来,苹果发布会更多的是噱头。所谓技术不够,情怀来凑。这就像 Pokemon Go 虚拟游戏,用 AR 来抵消现实的无聊。抛开其营销战略和工业设计所体现的未来乌托邦式的美学不谈,苹果的理想主义不过是美国例外论的延伸。所谓美国例外论(American Exceptionalism)是指一种理论与意识形态,认为美利坚合众国是个独特的国家,与其他国家完全不同。


但实际上苹果公司的理想主义之外,是目标与意义的流失。iPhone 不过是一堆零部件的组合。当这些设备「落俗」为本来面目时,我们再也体验不到苹果发布会上的那种美国例外主义。每个人都知道苹果产品其实很普通,只不过都不愿意说出来。


「iPhone 出自美国,也同样是一款中国产品。」六年前,当奥巴马与乔布斯、其他硅谷巨头共进晚餐时,他直截了当地问乔布斯,如果总统要将制造业重返美国,他会怎么做?


「那些工作岗位没办法重返美国,」奥巴马被告知。最主要的问题,乔布斯说,并非中国工人便宜些,这是众所周知的事实,毕竟,一部苹果手机的劳动成本仅为 30 美元,占基础模型总成本的 4%。而支付给美国工人的价钱,是这个数字的三倍,尽管如此,苹果也只会贵出 8% 左右。


主要原因在于,美国没有一个可以匹敌深圳纯粹技术能力(sheer technological ability)的城市。深圳,被誉为「世界的工场」。是全球硬件技术创新的重心。如果说,富士康是苹果外包给台湾人,那么,它只能在运行于深圳——这个充满家族企业的电子产品集市。


深圳,甚至中国在电子产品和硬件创新上走在美国前面,我们甚至很难想象美国有意愿去追赶。「山寨」已经消失了,已经演变成一个由协同、快速学习供应和工厂组成的强大的生态系统。「任何人都可以到深圳,只要带着一个好的想法,就能很快打出模型,快速地进行测试,制造,然后以比较好的价格投放市场」。深圳开放创新实验室主任李大维说。


美国硅谷痴迷于富裕世界的问题,但中国的开放的创新者,则致力于解决大众获得实惠的问题,比如从医疗保健到污染,再到银行业等所有事情上,都在为大众提供「支付得起」的解决方案。


明年 OLED 会出现供不应求的局面。按照研究机构 UBI 统计数据,三星 OLED 屏幕占到全球 95% 的出货量。国内在 OLED 技术方面投入较早的企业有京东方、深天马、华星光电、昆山维信诺等。目前国内 OLED 屏幕投入力度很大,但距离量产还有一段时间。代表主流的 AMOLED,维信诺、京东方和深天马工厂都在建设时期,只能生产小批量的 OLED 面板。

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